投資用語集

MM理論(えむえむりろん)

英語
Modigliani-Miller theorem
同意語
モジリアーニ・ミラー命題
カテゴリ
投資理論 , M

モジリアーニ(Franco Modigliani)とミラー(Merton Miller)によって提唱された財務理論で、完全資本市場(情報取得コストや法人税がともになく、商品の流動性が十分にある市場)で、且つ設備投資がすでに決定されているとの仮定の下では、企業価値は資本構成や配当政策により変化しないという定理。

しかし、完全資本市場の仮定を緩め、法人税考慮した場合、負債による資本調達を行うことで、節税効果分だけ企業価値が高まるが、有利子負債依存度が高まれば、倒産リスクが高まり、逆に利子負債比率の上昇が企業価値の低下を招くとことなる。

デル株式会社

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